Friendoffriends
Microsoft har blitt satt under mye ild den siste tiden. Etter NSA-skandalen og et noe skuffende fjerde regnskapskvartal og totale økonomiske resultater for regnskapsåret 2013, ble investorene sviktet av utviklingen til Microsoft, og dermed reduserte aksjen med mer enn 11%, noe som faktisk betyr et markedsverditap på 34 milliarder dollar. Til tross for alle disse hendelsene ser det ut til at akkurat nå er tiden for deg å kjøpe Microsoft-aksjer, hvis du var interessert i å gjøre dette tidligere.
Tim McAleenan bringer en interessant, men likevel enkel teori i diskusjon med sitt innlegg på SeekingAlpha-nettstedet. Tim anbefaler å gi spesiell oppmerksomhet til de selskapene som har blitt raskt overvurdert eller undervurdert. Hvis vi snakker om overvurdering, er det første selskapet som kommer inn i tankene mine Apple, og jeg husker at det var noen analytikere som antydet at Cupertino-giganten vil bli det første billioner selskapet i verden før vi vil innse det.
Som en konsekvens av sterk konkurranse fra Android-siden, spesielt Samsung, er Apples aksjer nå mer “konservative”, på rundt 420 milliarder dollar +. Og nå har vi Microsoft, som er et eksempel på plutselig devaluering. Men er det bare følelser å klandre for Microsofts aksjer, eller det er solide fakta å bekymre seg for?
Microsofts aksjer: en tiltalende investering?
Microsofts hovedinntekt er åpenbart programvaredivisjonen med vekt på virksomhet, og nå utvider Redmond-giganten skyens rolle ytterligere, et bevis på at det er den svimlende mengden servere de nå har - en million. Men det viktigste investorer er opptatt av er selvfølgelig fremtiden. Og nå handler fremtiden om mobil. De er redde for at Microsoft ikke vil kunne opprettholde en levedyktig forretningsmodell når det gjelder nye mobilteknologier.
For de fleste ikke-tekniske personer, oversettes det tydelig til smarttelefoner og nettbrett. Og Microsoft gjør det fryktelig dårlig der, med Windows Phone som knapt klarer å motstå bak iOS og Android og med et tap på nesten 1 milliard dollar på Surface-nettbrettene. Som et sidefakt, fortsetter Microsoft å presse Surface vs iPad-annonser, akkurat som ingenting skjedde. Tim trekker en parallell med McDonalds tilbake i 2002-2003, da aksjene falt fra $ 30 til et lavt nivå på $ 12,70, ettersom investorene var redd McDonalds ikke ville være i stand til å tilpasse seg trenden med å spise sunnere mat..
Selvfølgelig klarte McDonalds å overleve og faktisk blomstre sin virksomhet. Og det var det perfekte øyeblikket å investere i aksjen på grunn av følgende grunner:
- Aksjekursen ble urettferdig slått ned, bare et resultat av følelser og frykt over fremtiden
- Selskapet gikk inn i innhøstingsmodus, og ble dermed en kontantku som akselererte utbytteutbyttet samtidig som inntektene økte med et sunt klipp (utbytte med 27%, inntjening med 14% det siste tiåret, utbetalingsgrad økte fra 27% 2003 til 57% i 2013), dermed sannsynligvis gjøre rike de som benyttet anledningen
Microsoft befinner seg nå på en eller annen måte i samme posisjon med hensyn til veksten i mobilverdenen. Tim forklarer videre:
Microsoft har økt inntjeningen per aksje med 11% siden 2003. Den har økt inntektene per aksje med 14,5% siden 2008. Men hvorfor har investorene opplevd totalavkastning som forsinker inntjeningsveksten? Rett og slett fordi verdsettelsen har gått stadig nedover. I 2003 var investorene villige til å betale $ 26 i aksjekurs for hver fortjeneste dollar som Microsoft genererte. I 2008 var de villige til å betale $ 16 i aksjekurs for hver fortjeneste dollar Microsoft pumpet ut til aksjonærene.
Vilkårene for å investere i Microsoft er mye forskjellige i dag. Per fredagens slutt handlet Microsoft til $ 31,40 per aksje mens de genererte $ 2,60 i årlig fortjeneste, hvorav $ 0,92 blir returnert til eieren hvert år for hver aksje du eier. Det er bare 12 ganger inntjening. Hvis du kjøper Microsoft i dag, kjøper du et selskap med en 8,28% inntjeningsutbytte pluss uansett hvilken fremtidig veksthastighet per aksje for selskapet tilfeldigvis er.
Og hvis selskapet bestemmer seg for å gå inn i "høstemodus" og øke utbetalingsgraden fra dagens 35% til 60-65% på lang sikt, kan aksjonærene oppleve den velstandsbyggende gleden som oppstår når du kommer til å investere utbytte i en selskap som øker utbyttesatsen høyere enn inntjeningsrenten, samtidig som du gir deg sjansen til å øke eierandelen din til lavere verdi av 12 ganger å tjene.
Hvordan fremtiden ser ut for Microsoft
La oss heller ikke glemme at Microsoft har en enorm mengde 77 milliarder dollar i kontanter. De kunne tjene mange ting med de pengene. Vi kan se at de prøver, ettersom de i regnskapsåret 2013 brukte mer enn 10 milliarder dollar på forskning og utvikling. Microsoft kunne gjøre så mange ting med den enorme bunken med penger. Ettersom fremtiden ikke bare er mobil, men også nett, minner Matt Krants med USA Today oss om at Yahoo nå nærmer seg Microsofts kjøpskurs for 2008 - 31 dollar per aksje, noe som betyr et tilbud på 44,6 milliarder dollar.
Det er vanskelig å tro at Microsoft til og med kan prøve å lansere et nytt tilbud på Yahoo! 'S oppkjøp, nå som deres nye konsernsjef er ganske kult, noe som får investorer til å føle seg positive og sikre på fremtiden til selskapet. Men akkurat som et sidefaktum, kunne Microsoft kjøpe Yahoo! til sin nåværende markedsverdi på 32,1 milliarder dollar og fortsatt har nesten 45 milliarder dollar igjen. Dette er noe som snakker om den økonomiske kraften til dette selskapet.
Og ja, la oss ikke glemme Windows 8, skal vi? Tradisjonelt PC-salg går ned, det vet vi alle, men snart vil også støtte for Windows XP slutte, noe som betyr at spesielt offentlige etater og bedrifter må gjøre et hopp til en ny versjon. Og det er vanskelig å tro at de vil velge Windows 7. Folk kjøper flere og flere nettbrett, og selv om iPad fortsatt er kongen, hva vil skje når de som har brukt Windows så lenge de kan huske trenger et nettbrett?
Og hva om sjefen din vil gi deg et nettbrett? Kanskje datasalg eller avtagende, eller kanskje vi omdefinerer begrepet "datamaskin". Det som er sikkert er at Windows 8 er et produkt som ikke er ment å levere fortjeneste umiddelbart, men i det lange løp. Og Windows Store, selv om det ikke er perfekt for øyeblikket, vil det definitivt bli bedre i tide, og dermed levere litt søte penger til Microsoft.
Nei, Microsoft er ikke dømt, de vil bare tilpasse seg. Og for alle dere investorer der ute, det siste rådet:
En av de enkleste måtene å oppnå tilfredsstillende avkastning er å kjøpe et selskap som har lave forventninger innbakt i aksjekursen som lar deg tjene penger i tilfelle selskapet kan hoppe over en fots hindringer. At 77 milliarder dollar i kontanter gir selskapet stor fleksibilitet. At utbetalingsgraden på 35% kan gi rom for god vekst i utbyttet på mellomlang sikt.
Det er et bemerkelsesverdig misforhold mellom selskapets overordnede risiko sammenlignet med fortjenesten det fortsetter å pumpe ut. Siden prisen på Microsoft-aksjer er slått ned til $ 31,40, har den nådd det punktet at det ikke tar mye å gå rett de neste fem til ti årene for at aksjonærene skal gjøre det bra, ettersom de potensielt kan ha fordel fra en kombinasjon av: (1) fremtidig vekst over pessimistiske forventninger, (2) en akselerasjon i utbyttet, (3) en utvidelse i P / E-forholdet over 12, og (4) utnyttelsen av 77 milliarder dollar i kontanter for noe sånt som et betydelig tilbakekjøpsprogram.
- Microsoft
